وكشفت معطيات حديثة لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OCDE)، ضمن تقريرها حول أسواق رأس المال في إفريقيا لسنة 2026، عن تصدر المغرب ترتيب البلدان الإفريقية من حيث قيمة عمليات الإدراج الأولي في البورصات، متقدما على جنوب إفريقيا وغانا ومصر، التي لم تتجاوز الحصيلة الإجمالية لعملياتها مجتمعة 349 مليون دولار، بفارق بلغ 309 ملايين دولار لفائدة السوق المغربية، التي تجاوزت حصيلتها نظيرتها في الأسواق الثلاث مجتمعة بنسبة 88,5 في المائة.
وسجل التقرير قفزة لافتة في حصة المغرب من الأموال المستقطبة عبر الإدراجات الأولية، بعدما انتقلت من 8,7 في المائة خلال الفترة الممتدة بين 2020 و2024 إلى 65,3 في المائة خلال 2025، في وقت ارتفعت فيه قيمة العمليات المغربية إلى أكثر من عشرة أضعاف متوسطها السنوي خلال السنوات الخمس السابقة، الذي لم يتجاوز 62,2 مليون دولار، مقابل 658 مليون دولار السنة الماضية.
استحوذت الشركة العامة للأشغال بالمغرب “SGTM” على الحصة الأكبر من عمليات الإدراج الثلاث، بحسب معطيات الهيئة المغربية لسوق الرساميل، بعدما بلغت القيمة النهائية لعملية طرح أسهمها في البورصة 4,83 مليار درهم، من خلال تفويت 12 مليون سهم قائم، في واحدة من أبرز العمليات التي شهدتها السوق المالية المغربية خلال السنة الماضية.
أما شركة “كاش بلوس”، فقد نجحت في تعبئة 750 مليون درهم عبر طرح 3,8 ملايين سهم، من خلال عملية جمعت بين زيادة في رأس المال بقيمة 400 مليون درهم، وتفويت أسهم قائمة بقيمة 350 مليون درهم، فيما تجاوزت طلبات الاكتتاب 48,8 مليار درهم، بطلب على الأسهم تجاوز عدد الأسهم المعروضة بأكثر من 64 مرة.
وناهزت القيمة الإجمالية لطلبات الاكتتاب في العمليات الثلاث 252 مليار درهم، مقابل عرض إجمالي بلغ نحو 6,08 مليارات درهم، ما يعكس طلبا تجاوز 40 ضعف قيمة الأسهم المتاحة. ويختلف هذا المبلغ الإجمالي، المعتمد وفق المعطيات المتعلقة بالعمليات المغربية، عن القيمة التي أوردتها منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، البالغة 6,42 مليار درهم، نتيجة اعتماد الأخيرة قاعدة بيانات دولية وطريقة خاصة لتحويل المبالغ إلى الدولار.
غير أن الحجم الكبير للأموال المرتبطة بهذه العمليات لا يعني بالضرورة ضخ المبلغ بالكامل في خزائن الشركات المدرجة؛ إذ إن جزءا مهما منها يتعلق بتفويت أسهم قائمة لفائدة مستثمرين جدد، وليس بإصدار أسهم إضافية موجهة إلى تمويل أنشطة المقاولات واستثماراتها.
ويبرز هذا التمييز أهمية الفصل بين الأموال التي يجري تداولها في إطار عمليات الإدراج وتلك التي تستفيد منها الشركات مباشرة لتعزيز أموالها الذاتية؛ ذلك أن ارتفاع قيمة الاكتتابات يعكس قدرة السوق على استقطاب المستثمرين وتعبئة السيولة، لكنه لا يترجم بالضرورة إلى توفير موارد مالية جديدة لفائدة المقاولات المدرجة.
تفوق وسط هيمنة
في المقابل، أظهرت المعطيات استمرار هيمنة جنوب إفريقيا على عمليات إصدار الأسهم الإضافية من طرف الشركات المدرجة سلفا؛ إذ بلغت قيمة هذه الإصدارات على المستوى الإفريقي نحو 5,7 مليارات دولار خلال السنة الماضية، مقابل 4,7 مليارات دولار في 2024، بعدما لجأت 38 شركة إفريقية إلى هذا النوع من التمويل.
ولم يسجل المغرب أي عملية إصدار إضافية للأسهم ضمن هذه الفئة خلال 2025، بعدما كانت الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء قد عبأت حوالي 1,008 مليار دولار عبر هذه الآلية خلال الفترة الممتدة بين 2020 و2024، ما يعكس اختلاف طبيعة النشاط بين الأسواق المالية الإفريقية، رغم التفوق المغربي في الإدراجات الأولية.
وسجلت الرسملة البورصية للأسواق الإفريقية ارتفاعا بنسبة 49 في المائة خلال السنة الماضية، مقابل زيادة بلغت 20 في المائة في الأسواق الناشئة و21 في المائة على المستوى العالمي، مدفوعة أساسا بارتفاع تقييمات الشركات المدرجة، وليس فقط بدخول شركات جديدة إلى البورصة.
وصنف التقرير المغرب، إلى جانب جنوب إفريقيا ومصر، ضمن الأسواق الإفريقية الأكثر سيولة، حيث تراوحت معدلات دوران الأسهم في هذه الأسواق بين 13 و42 في المائة خلال 2025، مقابل معدلات تقل عن 9 في المائة في بقية الأسواق المشمولة بالمقارنة، في مؤشر على تفاوت مستويات نشاط التداول وقدرة المستثمرين على بيع وشراء الأسهم.
ووضع الأداء الذي حققته بورصة الدار البيضاء خلال 2025 السوق المغربية في موقع متقدم على مستوى استقطاب عمليات الإدراج الأولي بإفريقيا، غير أن المحافظة على هذه الدينامية تظل مرتبطة بقدرة السوق على استقطاب شركات جديدة بصورة منتظمة، وتوسيع قاعدة المستثمرين، وتحويل الإقبال على الاكتتابات إلى مصدر مستدام لتمويل استثمارات المقاولات ونموها.
تقرير دولي يرصد "قفزة مغربية" في الإدراجات الأولية بالبورصات الإفريقية Hespress - هسبريس جريدة إلكترونية مغربية.
مشاهدة تقرير دولي يرصد قفزة مغربية في الإدراجات الأولية بالبورصات الإفريقية
يذكر بـأن الموضوع التابع لـ تقرير دولي يرصد قفزة مغربية في الإدراجات الأولية بالبورصات الإفريقية قد تم نشرة ومتواجد على قد تم نشرة اليوم ( ) ومتواجد على هسبريس ( المغرب ) وقد قام فريق التحرير في برس بي بالتاكد منه وربما تم التعديل علية وربما قد يكون تم نقله بالكامل اوالاقتباس منه ويمكنك قراءة ومتابعة مستجدادت هذا الخبر او الموضوع من مصدره الاساسي.
التفاصيل من المصدر - اضغط هنا :::
وختاما نتمنى ان نكون قد قدمنا لكم من موقع Pressbee تفاصيل ومعلومات، تقرير دولي يرصد "قفزة مغربية" في الإدراجات الأولية بالبورصات الإفريقية.
في الموقع ايضا :